Прогноз финансовых результатов ОАО «Ленэнерго» приводится в соответствии со скорректированным бизнес-планом Общества на 2014–2018 гг. (утвержден Советом директоров ОАО «Ленэнерго», протокол № 30 от 16.04.2014 заседания Совета директоров ОАО «Ленэнерго» от 11.04.2014).
Сценарные условия формирования бизнес-плана ОАО «Ленэнерго» (в соответствии со сценарными условиями для ДЗО, утвержденными на бюджетном Комитете ОАО «Российские сети» 27.06.2013, протокол № 1, с последующими изменениями и дополнениями) следующие:
Показатель |
2013 г., факт |
2014 г., план |
2015 г., прогноз |
2016 г., прогноз |
2017 г., прогноз |
2018 г., прогноз |
2018 г. к 2013 г., % |
Справочно: |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Балансовая |
|
159 373 |
174 252 |
190 159 |
199 315 |
207 896 |
40,0 |
с. 1600 ф. 1 |
Собственный капитал |
76 341 |
83 688 |
89 622 |
94 662 |
100 271 |
107 503 |
40,8 |
с. 1300 баланс |
Чистые активы |
76 341 |
82 195 |
88 130 |
93 169 |
98 778 |
106 011 |
38,9 |
Приказ № 10-н Минфина РФ |
Долг на конец периода |
33 376 |
45 600 |
60 082 |
71 112 |
78 661 |
81 465 |
144,1 |
1410 + 1510 |
Чистый долг |
23 722 |
43 904 |
59 440 |
70 258 |
78 010 |
80 830 |
240,7 |
1410 + 1510 – 1240 – 1250 (ф. 1) |
Выручка от реализации продукции, в т. ч.: |
39 902 |
48 184 |
57 357 |
61 367 |
67 730 |
74 745 |
87,3 |
с. 2110 ОПУ |
от услуг по передаче электроэнергии |
33 207 |
39 834 |
44 498 |
51 832 |
60 123 |
70 059 |
111,0 |
– |
от услуг по технологическому присоединению |
6 515 |
8 183 |
12 683 |
9 352 |
7 415 |
4 485 |
–31,2 |
– |
от прочей промышленной деятельности |
180 |
168 |
177 |
184 |
192 |
200 |
11,2 |
– |
Себестоимость |
36 429 |
41 370 |
43 882 |
47 252 |
51 198 |
54 960 |
50,9 |
с. 2120 ОПУ |
Прибыль от реализации |
3 473 |
6 814 |
13 474 |
14 115 |
16 532 |
19 785 |
469,7 |
c. 2200 (ф. 2) |
Прибыль |
1 444 |
4 454 |
8 454 |
8 282 |
9 833 |
12 256 |
748,6 |
с. 2300 (ф. 2) |
Чистая прибыль |
425 |
2 763 |
5 960 |
5 834 |
7 067 |
8 999 |
2 018,1 |
с. 2400 (ф. 2) |
EBITDA |
11 279 |
16 862 |
24 827 |
26 945 |
30 833 |
35 399 |
213,9 |
с. 2400 ф. 2 + аморт. + налог на прибыль ф. 2 + с. 2330 ф. 2 – с. 2320 ф. 2 |
Рентабельность по EBITDA |
28,3 % |
35,0 % |
43,3 % |
43,9 % |
45,5 % |
47,4 % |
19,1 п .п. |
(EBITDA/выручка от реализации (с. 2110 ф. 2)) х 100 % |
Чистый долг/EBITDA |
2,1 |
2,6 |
2,4 |
2,6 |
2,5 |
2,3 |
– |
(с. 1410 + 1510 – 0150 – 1240 – 1250 ф. 1)/EBITDA |
Долг/EBITDA |
3,0 |
2,7 |
2,4 |
2,6 |
2,6 |
2,3 |
– |
(с. 1410 ф. 1 + с. 1510 ф. 1) / EBITDA |
ROE (рентабельность собственного капитала) |
0,6 % |
3,5 % |
6,9 % |
6,3 % |
7,3 % |
8,6 % |
8,1 п. п. |
[с. 2400 ф. 2 / ((с. 1300 ф. 1 отчет. + с. 1300 ф. 1 баз.) / 2)] х 100 % |
Рентабельность совокупных активов (ROTA) по прибыли до налогообложения |
1,0 % |
2,9 % |
5,1 % |
4,6 % |
5,1 % |
6,0 % |
5,0 п. п. |
[с. 2300 ф. 2 / ((с. 1600 ф. 1 отчет. + с. 1600 ф. 1 баз.) / 2)] х 100 % |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,2 |
0,1 |
0,03 |
0,03 |
0,03 |
0,04 |
– |
(с. 1240 ф. 1 + с. 1250 ф. 1) / с. 1500 ф. 1 |
Коэффициент срочной ликвидности |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,7 |
– |
(с. 1260 ф. 1 + с. 1250 ф. 1 + с. 1240 ф. 1 +с. 1232 ф. 1) / с. 1500 ф. 1 |
Коэффициент текущей ликвидности |
0,5 |
0,6 |
0,5 |
0,5 |
0,6 |
0,7 |
– |
с. 1200 ф. 1/с. 1500 ф. 1 |
Коэффициент автономии собственных средств (финансовой независимости) |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
– |
с. 1300 ф. 1/с. 1700 ф. 1 |
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
–0,9 |
–0,8 |
–1,0 |
–0,9 |
–0,7 |
–0,3 |
– |
Оборотные активы – дебиторская задолженность более 12 мес. – краткосрочные обязательства) / оборотные активы = (с. 1200 ф. 1 – с. 1231 ф. 1 – с. 1500 ф. 1) / с. 1200 ф. 1 |
Соотношение собственного и заемного капитала |
1,1 |
1,1 |
1,1 |
1,0 |
1,0 |
1,1 |
– |
(1300)/(1700) (ф. 1) |
Соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности |
0,8 |
1,5 |
1,1 |
1,0 |
1,2 |
1,2 |
– |
ТДЗ = с. 1230 ф. 1 отч. / с. 1230 ф. 1 баз. ТКЗ = с. 1520 ф. 1 отч. / с. 1520 ф. 1 баз. ТДЗ / ТКЗ = (с. 1230 ф. 1 отч. / с. 1230 ф. 1 баз.) / (с. 1520 ф. 1 отч. / с. 1520 ф. 1 баз.) |
Соотношение совокупной дебиторской и кредиторской задолженности |
0,3 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,7 |
0,8 |
– |
1230/(1520 + 1450 баланс) |
Соотношение наиболее ликвидной дебиторской и кредиторской задолженности |
0,5 |
1,0 |
0,8 |
0,8 |
0,9 |
1,1 |
– |
(123201 ф. 1 + с. 123206 ф. 1)ƒ / (с. 1521 ф. 1 + с. 1528 ф. 1) |
Leverage |
30,4 % |
35,3 % |
40,1 % |
42,9 % |
44,0 % |
43,1 % |
12,7 п. п. |
(1410 + 1510)/(1410 + 1510 + 1300) (ф. 1) |
Переход ОАО «Ленэнерго» на регулирование тарифов методом RAB является основным катализатором значительного улучшения финансово-экономического состояния и роста стоимости Компании.
ОАО «Ленэнерго» планирует улучшить свое финансовое состояние, о чем свидетельствует положительная динамика большинства ключевых прогнозных показателей деятельности Компании.
Прирост выручки в 2018 г. в сравнении с 2013 г. ожидается на уровне 87,3 % (в 1,9 раза), что существенно опережает темп роста себестоимости (50,9 %). При этом прогнозируется значительный рост выручки от услуг по передаче электроэнергии за 2013–2018 гг. (в 2,1 раза) при снижении выручки от услуг по технологическому присоединению (на 31,2 %).
Предполагается, что в 2013–2018 гг. доля услуг по технологическому присоединению в выручке снизится с 16,3 % в 2013 г. до 6,0 % в 2018 г. Это связано с тем, что RAB-регулирование позволяет перейти от волатильных доходов от технологического присоединения к более стабильной модели, при которой основная прибыль формируется за счет передачи электроэнергии.
В предстоящие пять лет прогнозируется постепенное увеличение показателя EBITDA – в 3,1 раза относительно 2013 г., при параллельном росте рентабельности по EBITDA до 47,4 % в 2018 г., что характеризуется положительно с позиции оценки финансового состояния Компании.
При этом удельный вес чистой прибыли в структуре показателя EBITDA на конец 2018 г. увеличивается до 25,4 % (против 3,8 % за 2013 г.), что также является положительной характеристикой финансового состояния Общества.
Значительный рост чистой прибыли (в 21,2 раза) к 2018 г. обусловлен существенным ростом выручки Общества от услуг по передаче. Также возрастет собственный капитал Компании (+40,8 %), а показатель рентабельности собственного капитала (ROE) в 2018 г. достигнет 8,66 %, что выше уровня 2013 г. в 15,6 раза.
На протяжении всего рассматриваемого периода показатели соотношения собственного и заемного капитала (совокупных обязательств) Компании, финансовой независимости находятся в пределах рекомендуемых нормативных ограничений.
Показатель соотношения собственного и заемного капитала превышает единицу, коэффициент финансовой независимости находится на уровне 0,5 и выше.
Увеличение объемов кредитного портфеля Компании к 2018 г. в 2,4 раза в сравнении с 2013 г. обусловлено необходимостью привлечения значительных кредитных ресурсов для реализации масштабной инвестиционной программы Компании. Методология RAB-регулирования тарифа на передачу электроэнергии определяет основным источником финансирования инвестиционной программы долгосрочные заемные средства.
При этом снижение накопленной задолженности по операционным кредитам и займам начинается уже с 2014 г., а к 2018 г. кредитный портфель по операционным кредитам и займам сокращается к уровню 2013 г. более чем в 15,4 раза.
В то же время в условиях увеличения задолженности по инвестиционным кредитам и займам показатели долга и чистого долга Компании в течение всего рассматриваемого периода прирастают.
Динамика показателя EBITDA Общества в 2013–2018 гг. характеризуется устойчивой тенденцией роста. В результате в течение всего рассматриваемого периода соотношение долг/EBITDA не превышает уровня 3,0 и к 2018 г. снижается на 22,2 %, к уровню 2013 г., достигая величины 2,3.
В целом ожидается, что к 2018 г. в сравнении с 2013 г. финансовое состояние ОАО «Ленэнерго» значительно улучшится, в т. ч. за счет получения положительного финансового результата от основной деятельности по передаче электрической энергии (в размере 5 691 млн руб. против полученного по итогам 2013 г. убытка от услуг по передаче электрической энергии в размере –6 446 млн руб.).
Рост показателя долговой нагрузки (Leverage) вплоть до 2017 г. связан со значительным привлечением заемных средств на нужды инвестиционной деятельности и опережающим темпом прироста суммы кредитов и займов относительно увеличения собственного капитала.
В то же время на протяжении 2013–2018 гг. значение показателя чистых активов остается в рамках рекомендуемых нормативных значений, на уровне, значительно превышающем величину уставного капитала Общества.
Наверх