Прогноз финансовых результатов Компании

Прогноз финансовых результатов ОАО «Ленэнерго» приводится в соответствии со скорректированным бизнес-планом Общества на 2014–2018 гг. (утвержден Советом директоров ОАО «Ленэнерго», протокол № 30 от 16.04.2014 заседания Совета директоров ОАО «Ленэнерго» от 11.04.2014).

Сценарные условия формирования бизнес-плана ОАО «Ленэнерго» (в соответствии со сценарными условиями для ДЗО, утвержденными на бюджетном Комитете ОАО «Российские сети» 27.06.2013, протокол № 1, с последующими изменениями и дополнениями) следующие:

  • Объем потребления электроэнергии планируется с учетом действующих договорных условий с потребителями, прогнозных объемов прироста электропотребления по реализованным договорам о технологическом присоединении, динамики изменения электропотребления региона. Предусмотрено прекращение действия договоров аренды объектов электросетевого хозяйства, входящих в единую национальную (общероссийскую) электрическую сеть («последняя миля»).
  • Потери электроэнергии планируются с учетом снижения величины потерь, как в абсолютной, так и в относительной величине в разрезе уровней напряжения, с учетом реализации программы энергосбережения и повышения энергетической эффективности.
  • Объем технологического присоединения планируется исходя из перечня находящихся на исполнении договоров о технологическом присоединении и прогнозов объемов технологических присоединений по субъектам РФ.
  • Объем расходов в рамках программы технического обслуживания и ремонтов (ТОиР) на 2014 г. планируется на уровне утвержденного лимита расходов на ТОиР в соответствии с бизнес-планом Общества на 2013 г. Объем ремонтной программы на период 2014–2018 гг. формируется на уровне прогнозного тарифно-балансового решения.
  • Объем инвестиционной программы на 2014–2018 гг. формируется с учетом необходимости исполнения объема накопленных обязательств по технологическому присоединению заявителей, а также для повышения надежности и бесперебойного снабжения потребителей.
  • Тарифные модели формируются с учетом продления первого периода регулирования до 2019 г. и в соответствии с прогнозом социально-экономического развития РФ на 2014–2016 гг. и учитывают необходимость реализации значительных инвестиционных программ в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, что соответствует прогнозу социально-экономического развития.
  • Выручка по передаче электрической энергии планируется исходя из прогнозных объемов услуг по передаче электроэнергии с учетом утвержденных долгосрочных параметров тарифного регулирования за вычетом стоимости нагрузочных потерь.
  • Операционные расходы на 2014–2018 гг. с учетом инфляции снижаются относительно уровня 2012 г. в расчете на единицу обслуживания электросетевого оборудования в соответствии со стратегией развития электросетевого комплекса РФ, утвержденной распоряжением Правительства РФ № 511-р от 03.04.2013. На 2014 г. операционные подконтрольные расходы (за исключением затрат на фонд оплаты труда) формируются с условием непревышения уровня расходов, утвержденных в бизнес-плане на 2013 г. в соответствии с решением Правления ОАО «Россети» (протокол № 195-пр/1 от 05.09.2013).
Ключевые прогнозные финансовые показатели деятельности ОАО «Ленэнерго» в соответствии с утвержденным бизнес-планом Общества на 2014–2018 гг., млн руб.

Показатель

2013 г., факт

2014 г., план

2015 г., прогноз

2016 г., прогноз

2017 г., прогноз

2018 г., прогноз

2018 г. к 2013 г., %

(если не указано иное)

Справочно:
формула

Балансовая
стоимость активов

148 483

159 373

174 252

190 159

199 315

207 896

40,0

с. 1600 ф. 1

Собственный капитал

76 341

83 688

89 622

94 662

100 271

107 503

40,8

с. 1300 баланс

Чистые активы

76 341

82 195

88 130

93 169

98 778

106 011

38,9

Приказ № 10-н Минфина РФ

Долг на конец периода

33 376

45 600

60 082

71 112

78 661

81 465

144,1

1410 + 1510

Чистый долг

23 722

43 904

59 440

70 258

78 010

80 830

240,7

1410 + 1510 – 1240 – 1250 (ф. 1)

Выручка от реализации продукции, в т. ч.:

39 902

48 184

57 357

61 367

67 730

74 745

87,3

с. 2110 ОПУ

от услуг по передаче электроэнергии

33 207

39 834

44 498

51 832

60 123

70 059

111,0

от услуг по технологическому присоединению

6 515

8 183

12 683

9 352

7 415

4 485

–31,2

от прочей промышленной деятельности

180

168

177

184

192

200

11,2

Себестоимость

36 429

41 370

43 882

47 252

51 198

54 960

50,9

с. 2120 ОПУ

Прибыль от реализации

3 473

6 814

13 474

14 115

16 532

19 785

469,7

c. 2200 (ф. 2)

Прибыль
до налогообложения

1 444

4 454

8 454

8 282

9 833

12 256

748,6

с. 2300 (ф. 2)

Чистая прибыль

425

2 763

5 960

5 834

7 067

8 999

2 018,1

с. 2400 (ф. 2)

EBITDA

11 279

16 862

24 827

26 945

30 833

35 399

213,9

с. 2400 ф. 2 + аморт. + налог на прибыль ф. 2 + с. 2330 ф. 2 – с. 2320 ф. 2

Рентабельность по EBITDA

28,3 %

35,0 %

43,3 %

43,9 %

45,5 %

47,4 %

19,1 п .п.

(EBITDA/выручка от реализации (с. 2110 ф. 2)) х 100 %

Чистый долг/EBITDA

2,1

2,6

2,4

2,6

2,5

2,3

(с. 1410 + 1510 – 0150 – 1240 – 1250 ф. 1)/EBITDA

Долг/EBITDA
(отношение совокупного долга к EBITDA)

3,0

2,7

2,4

2,6

2,6

2,3

(с. 1410 ф. 1 + с. 1510 ф. 1) / EBITDA

ROE (рентабельность собственного капитала)

0,6 %

3,5 %

6,9 %

6,3 %

7,3 %

8,6 %

8,1 п. п.

[с. 2400 ф. 2 / ((с. 1300 ф. 1 отчет. + с. 1300 ф. 1 баз.) / 2)] х 100 %

Рентабельность совокупных активов (ROTA) по прибыли до налогообложения

1,0 %

2,9 %

5,1 %

4,6 %

5,1 %

6,0 %

5,0 п. п.

[с. 2300 ф. 2 / ((с. 1600 ф. 1 отчет. + с. 1600 ф. 1 баз.) / 2)] х 100 %

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,2

0,1

0,03

0,03

0,03

0,04

(с. 1240 ф. 1 + с. 1250 ф. 1) / с. 1500 ф. 1

Коэффициент срочной ликвидности

0,5

0,5

0,5

0,5

0,5

0,7

(с. 1260 ф. 1 + с. 1250 ф. 1 + с. 1240 ф. 1 +с. 1232 ф. 1) / с. 1500 ф. 1

Коэффициент текущей ликвидности

0,5

0,6

0,5

0,5

0,6

0,7

с. 1200 ф. 1/с. 1500 ф. 1

Коэффициент автономии собственных средств (финансовой независимости)

0,5

0,5

0,5

0,5

0,5

0,5

с. 1300 ф. 1/с. 1700 ф. 1

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

–0,9

–0,8

–1,0

–0,9

–0,7

–0,3

Оборотные активы – дебиторская задолженность более 12 мес. – краткосрочные обязательства) / оборотные активы = (с. 1200 ф. 1 – с. 1231 ф. 1 – с. 1500 ф. 1) / с. 1200 ф. 1

Соотношение собственного и заемного капитала

1,1

1,1

1,1

1,0

1,0

1,1

(1300)/(1700) (ф. 1)

Соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности

0,8

1,5

1,1

1,0

1,2

1,2

ТДЗ = с. 1230 ф. 1 отч. / с. 1230 ф. 1 баз.

ТКЗ = с. 1520 ф. 1 отч. / с. 1520 ф. 1 баз.

ТДЗ / ТКЗ = (с. 1230 ф. 1 отч. / с. 1230 ф. 1 баз.) / (с. 1520 ф. 1 отч. / с. 1520 ф. 1 баз.)

Соотношение совокупной дебиторской и кредиторской задолженности

0,3

0,5

0,5

0,5

0,7

0,8

1230/(1520 + 1450 баланс)

Соотношение наиболее ликвидной дебиторской и кредиторской задолженности

0,5

1,0

0,8

0,8

0,9

1,1

(123201 ф. 1 + с. 123206 ф. 1)ƒ / (с. 1521 ф. 1 + с. 1528 ф. 1)

Leverage

30,4 %

35,3 %

40,1 %

42,9 %

44,0 %

43,1 %

12,7 п. п.

(1410 + 1510)/(1410 + 1510 + 1300) (ф. 1)

Переход ОАО «Ленэнерго» на регулирование тарифов методом RAB является основным катализатором значительного улучшения финансово-экономического состояния и роста стоимости Компании.

ОАО «Ленэнерго» планирует улучшить свое финансовое состояние, о чем свидетельствует положительная динамика большинства ключевых прогнозных показателей деятельности Компании.

Динамика ключевых показателей деятельности Компании в соответствии с долгосрочным бизнес-планом

Прирост выручки в 2018 г. в сравнении с 2013 г. ожидается на уровне 87,3 % (в 1,9 раза), что существенно опережает темп роста себестоимости (50,9 %). При этом прогнозируется значительный рост выручки от услуг по передаче электроэнергии за 2013–2018 гг. (в 2,1 раза) при снижении выручки от услуг по технологическому присоединению (на 31,2 %).

Предполагается, что в 2013–2018 гг. доля услуг по технологическому присоединению в выручке снизится с 16,3 % в 2013 г. до 6,0 % в 2018 г. Это связано с тем, что RAB-регулирование позволяет перейти от волатильных доходов от технологического присоединения к более стабильной модели, при которой основная прибыль формируется за счет передачи электроэнергии.

В предстоящие пять лет прогнозируется постепенное увеличение показателя EBITDA – в 3,1 раза относительно 2013 г., при параллельном росте рентабельности по EBITDA до 47,4 % в 2018 г., что характеризуется положительно с позиции оценки финансового состояния Компании.

При этом удельный вес чистой прибыли в структуре показателя EBITDA на конец 2018 г. увеличивается до 25,4 % (против 3,8 % за 2013 г.), что также является положительной характеристикой финансового состояния Общества.

Значительный рост чистой прибыли (в 21,2 раза) к 2018 г. обусловлен существенным ростом выручки Общества от услуг по передаче. Также возрастет собственный капитал Компании (+40,8 %), а показатель рентабельности собственного капитала (ROE) в 2018 г. достигнет 8,66 %, что выше уровня 2013 г. в 15,6 раза.

На протяжении всего рассматриваемого периода показатели соотношения собственного и заемного капитала (совокупных обязательств) Компании, финансовой независимости находятся в пределах рекомендуемых нормативных ограничений.

Показатель соотношения собственного и заемного капитала превышает единицу, коэффициент финансовой независимости находится на уровне 0,5 и выше.

Увеличение объемов кредитного портфеля Компании к 2018 г. в 2,4 раза в сравнении с 2013 г. обусловлено необходимостью привлечения значительных кредитных ресурсов для реализации масштабной инвестиционной программы Компании. Методология RAB-регулирования тарифа на передачу электроэнергии определяет основным источником финансирования инвестиционной программы долгосрочные заемные средства.

При этом снижение накопленной задолженности по операционным кредитам и займам начинается уже с 2014 г., а к 2018 г. кредитный портфель по операционным кредитам и займам сокращается к уровню 2013 г. более чем в 15,4 раза.

В то же время в условиях увеличения задолженности по инвестиционным кредитам и займам показатели долга и чистого долга Компании в течение всего рассматриваемого периода прирастают.

Динамика показателя EBITDA Общества в 2013–2018 гг. характеризуется устойчивой тенденцией роста. В результате в течение всего рассматриваемого периода соотношение долг/EBITDA не превышает уровня 3,0 и к 2018 г. снижается на 22,2 %, к уровню 2013 г., достигая величины 2,3.

В целом ожидается, что к 2018 г. в сравнении с 2013 г. финансовое состояние ОАО «Ленэнерго» значительно улучшится, в т. ч. за счет получения положительного финансового результата от основной деятельности по передаче электрической энергии (в размере 5 691 млн руб. против полученного по итогам 2013 г. убытка от услуг по передаче электрической энергии в размере –6 446 млн руб.).

Рост показателя долговой нагрузки (Leverage) вплоть до 2017 г. связан со значительным привлечением заемных средств на нужды инвестиционной деятельности и опережающим темпом прироста суммы кредитов и займов относительно увеличения собственного капитала.

В то же время на протяжении 2013–2018 гг. значение показателя чистых активов остается в рамках рекомендуемых нормативных значений, на уровне, значительно превышающем величину уставного капитала Общества.

Наверх